친환경 태양광 관련주,한화솔루션 현대에너지솔루션 OCI 주가

친환경 태양광 관련주

한화솔루션 009830현대에너지솔루션322000 OCI 010060

 

위의 이미지는 태양광 모듈이 만들어지는 밸류체인입니다. 작년 까지만 해도 중국이 폴리실리콘을 저가 덤핑을 해서 폴리실리콘을 생산했던 OCI가 실적이 악화되어 적자에 허덕였습니다. 하지만 저가 폴리실리콘으로 원가를 절감할 수 있었던 셀과 모듈 제작업체인 한화솔루션과 현대에너지솔루션은 실적이 좋았습니다.

 

하지만 바이든정부에서 신장위구르지구의 인권문제를 문제삼아서 그 지역에서 생산하던 폴리실리콘을 수입금지조치를 취하면서 폴리실리콘 가격이 4배 정도 급등하게 됩니다. 신장위구르 지역에서 생산하는 폴리실리콘은 전세계 생산량의 50%정도 됩니다. 요즘에는 유럽에서도 불매가 일어나는 상황이기도 합니다. 그래서 폴리실리콘을 생산하던 OCI는 당연히 실적이 좋아지게 됩니다. 그런데  원재료인 폴리실리콘의 원가가 상승함으로써 셀과 모듈을 제작하던 한화솔루션과 현대에너지솔루션은 실적이 나빠지게 되었습니다.  이런 상황을 이해해야 각 종목의 현재상황과 미래의 전망이 가능할 것 같습니다.

 

 

 

1.한화솔루션

한화솔루션은 주로 태양광 모듈 및 셀의 제조 및 판매에 종사하는 한국 기반 회사입니다. 한화솔루션은  여러개 부문을 통해 사업을 운영하고 있습니다. 태양광부문은 주로 태양광 모듈 및 셀의 제조 및 판매에 종사합니다. 원료부문은 화학물질 및 제품의 소재인 저밀도 폴리에틸렌, 가성소다, 염화비닐 등 생산 및 공급에 종사합니다.  기타부문은 부동산 개발 및 분양 사업, 석유화학제품 수입 및 판매, 자동차 부품의 생산 및 판매 등 사업을 영위합니다.

 

한화솔루션은 올해 실적 예상치가 작년의 3배에 이를 전망입니다. 그런데 여기서 주의할 점은 태양광부문은 3분기에만 1000억원의 적자가 예상됩니다. 케미칼 부문에서 중국의 석탄 가격 상승, 탄소 감축 규제 등으로 PVC 가성소다의 공급 부족에 의한 가격 급등세 등으로 실적이 호전중인 상황입니다. 그 이유는 위에서 언급하였습니다. 그래서 태양광 관련주로 무조건 한화솔루션을 투자하기는 무리가 있습니다. 위에서 언급한 폴리실리콘 가격과 셀과 모듈의 가격등을 체크해야  안정된 투자가 이루어 질것으로 보입니다.

 

 

2.현대에너지솔루션

현대에너지솔루션은 주로 태양광 모듈의 제조 및 판매에 종사하는 한국기반 회사입니다. 현대에너지솔루션은  두 개 부문을 통해 사업을 운영합니다. 태양광 셀 및 모듈 부문은 주택용, 산업용, 수상용, 노면형 모듈을 제조 및 판매합니다. 태양광 시스템 및 용역 부문은 인버터, 에너지저장장치, 마이크로 파워 스테이션, 태양광 발전소 시공, 유지보수를 제공합니다. 

 

현대에너지솔루션은 태양광 모듈 비중이 전체매출에서 88%정도 됩니다. 처음에 언급한 폴리실리콘의 가격상승으로 그다지 큰 재미를 보지는 못할 것으로 보입니다. 물론 현대에너지솔루션은 친환경 테마가 이슈화 되면 잠깐 반짝할 수는 있어도 꾸준한 실적이 나오지 않으니 지속적인 우상향은 무리가 있을 것으로 보입니다. 어느 정도 조정을 받아서 안정된 지지를 받는 다면 어느정도 미래를 보고 분할매수는 해볼 수는 있을 것 같습니다.

 

 

 

3.OCI

OCI는 주로 기초 화학 제품의 제조 및 판메에 종사하는 한국 기반 회사입니다. OCI는 여러개 부문을 통해 사업을 운영합니다. 베이직케미컬부문은 폴리실리콘, 디이소시안화톨루엔, 과산화수소 등 관련 제품의 제조 및 판매를 영위하고 있습니다. 이 부문의 주요제품으로서는 태양광산업 관련 소재, 그리고 실험, 분석용 화학 제품 등 포함됩니다. 에너지솔루션부문은 열병합 발전 그리고 태양광 발전을 영위하고 있습니다.

 

OCI는 포스코케미칼과 합작사인 피앤오케미칼(OCI 지분 49%·포스코케미칼 51%)을 통해 2차 전지 음극재 관련 소재 사업 진출을 발표했습니다. 향후 천연 흑연 대비 인조흑연의 비중 확대에 따라 동반 수요 성장이 예상되는 제품입니다.

 

OCI의 실적을 보면 작년과 올해 예상치는 극명하게 대비되는 모습을 보이고 있습니다. 위에서도 언급한 폴리실리콘 가격급등으로 엄청난 수혜를 보고 있습니다. 그런데 주가대비 저평가국면에 머물고 있는 것은 폴리실리콘의 높은  가격이 지속적 인가에 대한 의문을 시장이 가지고 있다고 보여집니다. OCI의 현재 실적은 회사내의 문제에 기인한 것이 아니라 미중무역분쟁이 이유입니다. 그런데 국제정세는 언제 어떻게 변할지 누구도 장담하지 못하는 상황이라서 실적의 지속성에 대한 시장의 신뢰가 약한 이유가 아닌가 생각합니다.하지만 OCI는 신재생에너지 테마이기도 하고, 2차전지 음극재 테마이기도 하기 때문에 그런 이슈가 돌출되면 잠깐이나마 급등할 수는 있을 것으로 보입니다.